Экономика - Аналитика

 

Бонд. Евробонд из Украины

[6 Февраля 2013г. | 18:07]
Бонд. Евробонд из Украины

Министерству финансов Украины не позавидуешь. Особенно, если попытаешься сопоставить информацию, касающуюся болезненной темы выплаты долгов по международным валютным инвестициям с теми скромными возможностями, которыми государство и его экономика проходят по гребню новой волны мирового кризиса.

Но сегодня у нас только об одном разговор - о евробондах, или же еврооблигациях, это уж кому как больше нравится.

Непосредственным поводом для начала разговора нам послужило известие о том, что правительство Украины 4 февраля провело дополнительное размещение еврооблигаций, выпущенных в ноябре 2012 г. сроком на десять лет. Всего было продано евробондов на 1 млрд долл.

Доходность этих ценных бумаг составила 7,625% против ожидаемой ранее 7,75% годовых. Организаторами размещения выступили солиднейшие JP Morgan и VTB Capital.

Кстати, этот факт может прибавить оптимизма любому, кто размышляет о будущем нашего государства и нашей экономики: такие солидные структуры как JP Morgan свои средства, и немалые, куда попало и когда ни попадя не вкладывают. Это означает, что западные инвесторы вернули свое доверие стране, пошатнувшееся было после антирыночных экспериментов позапрошлого Кабмина.

Вот и глава подразделения по долговым рынкам JP Morgan в России и Украине Дмитрий Гладков еще прошлой осенью, когда Украиной был размещен основной пакет десятилетних облигаций, в комментариях "Euroweek" сказал буквально следующее:

"Одновременно с привлекательной доходностью сделка продемонстрировала возврат некоторых основных для Украины инвесторов. Облигации приобрели те же инвесторы, которые покупали бумаги страны в прошлые годы. Очевидно, это больше вера в кредитную историю страны, нежели слепая погоня за доходностью".

Министерство финансов, очевидно, располагает некой инсайдерской информацией, которая дает ведомству возможность постепенно, в буквальном смысле шаг за шагом, использовать один из немногих эффективных инструментов для работы на внешних рынках заимствования.

Известно, что еще несколько назад украинскими финансистами была произведена первая крупная и очень успешная эмиссия евробондов. Тогда впервые Украина получила повышенный рейтинг доверия от международных рейтинговых агентств. Наряду с облигациями внутреннего государственного займа евробонды стали весомым подспорьем для развивающейся экономики.

А потом был спад, кризис, стагнация.

Летом прошлого года Минфин предпринял самое крупное в истории украинских финансов размещение еврооблигаций. В июле 2012-го

Минфин привлек 1,25 млрд долл. под 7,8% годовых. Тогда агентство Fitch Ratings присвоило выпуску рейтинг В. Всего же тогда Украина продала евробондов на 2 млрд долл. под 9,25%.

Памятуя об этом успехе, влиятельнейшее международное агентство Fitch и еврооблигациям образца осени 2012-го присвоил рейтинг "B" (стабильный). Разумеется, нынешняя добавка имеет тот же статус.

Скажем честно, при всем том, что займы не лучший способ стимулирования отечественных финансов, они дают государству передышку. На многих направлениях его жизни и деятельности. Напомним, делегация МВФ гостит в Киеве уже почти неделю, переговоры идут, но никому пока не ясно, в какие сроки и как будут "размазаны" очередные заимствования у фонда. Если вообще они последуют. Добавим к этому, что совокупный государственный долг Украины в 2012 г. вырос до 64,6 млрд долл. При этом внешний долг вырос на 3,2% - до 308,89 млрд грн (38,65 млрд долл.). И, как уже неоднократно сообщал КИД, в нынешнем году страна должна будет вернуть МВФ рекордную сумму долга - около 9 миллиардов североамериканских долларов.

Поэтому ясно, как божий день, что без дальнейших крупных займов нам не обойтись. Не говоря уже о такой мелочи, что без займов очень трудно регулировать банковский сектор страны.

Об этом же говорят на всех углях и международные эксперты. Взять, к примеру, международное рейтинговое агентство Standard & Poor's Ratings Services. В недавнем докладе акционерам специалисты агентства ставят акцент на том, что необходимость во внешних источниках финансирования для Украины и в ближней, и в среднесрочной перспективе будет высокой. Особо подчеркивается роль заемных средств для покрытия дефицита государственного бюджета. По предварительным расчетам, украинская экономика нуждается не менее чем в 19 миллиардах долларов.

Поэтому на повестке дня у украинского правительства стоит один вопрос - срочное привлечение заемных средств в любых формах, применяя любые инструменты. И здесь роль еврооблигаций становится очень значительной. Ведь, говоря о долгах Украины, надо понимать, что уже одно дополнительное размещение евробондов само по себе улучшит состояние платежного баланса страны.

Обратите внимание и на то, кто именно покупает украинские облигации: 58% спроса на эти ценные бумаги сформировали инвесторы из США, 31% - из Великобритании, 8% - из Европы, 1% - из Азии, 2% - из других частей мира. 70% бумаг были проданы фондам по управлению активами, 23% - хедж-фонды, 5% - банкам, 2% - другим инвесторам.

Бросается в глаза отсутствие в числе крупных игроков инвесторов из России. Выжидают? Блефуют? Не до евробондов или просто гнет нужды?

Как подчеркнул в эксклюзивном комментарии ZN.UA председатель правления "Укрэксимбанка" Николай Удовиченко, правительство выбрало оптимальный момент на международных рынках для выпуска еврооблигаций.

Ладно, господь с ней, с Расеею, подведем итоги в оптимистическом духе. В одном из прошлогодних еще интервью председатель правления Укрэксимбанка Виктор Капустин сказал по поводу стремительного выпуска евробондов:

"Безусловно, это прекрасная и знаковая сделка. Она вернула всей Украине ощущение, что мы снова на международных рынках, о которых мы уже стали забывать. Эмитент проявил блестящее чувство времени и понимание рынка, осуществив размещение облигаций фактически за 2,5 часа и набрав рекордную в истории Украины книгу заявок - около 6 млрд. дол. США. Это означает, что Украина по-прежнему обладает инвестиционным потенциалом, способным привлекать иностранный капитал".

Что ж, нам бы день переждать, да ночь пережить...

Олег Измайлов.

Справка

Еврооблигации - облигации, выпущенные в валюте, размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов.

В основном заемщиками, выпускающими евробонды, выступают правительства, корпорации, международные организации, заинтересованные в получении средств на длительный срок (от 7 до 40 лет).



теги:

ВКонтакт Facebook Google Plus Одноклассники Twitter Яндекс Livejournal Liveinternet Mail.Ru
ZaDonbass.org
Назад в разделВерсия для печати

Реклама:

 

Популярные материалы

 
Loading...